直击瑞声科技中报业绩发布会：管理层详解收购PSS意图，看好金属件发展

• 2023-08-26 05:50:46 来源：21世纪经济报道

8月24日，声学龙头瑞声科技（2018.HK）发布了2023 年半年报。

数据面来看，瑞声科技业绩承压，尤其是利润下滑较多几近腰斩。报告期内，瑞声科技收入92.19亿元，同比下滑2.0%；净利1.50亿元，同比大降57.1%；毛利率14.1%，下滑4.8个百分点。

(资料图片仅供参考)

分业务来看，上半年声学业务收入33.2亿元，同比减少19.9%；光学业务收入17.7亿元，同比减少4.4%；电磁传动及精密结构件业务合并录得收入36.2亿元，同比增长23.4%；传感器及半导体业务收入4.94亿元，同比增长3.2%。

公司中报表示，公司毛利率下降主要是由于2023年第一季度全球智能手机市场需求仍旧疲软以及毛利率相对较低的业务收入占比提升，在第二季度毛利率环比有显著改善。

8月24日当天下午，瑞声科技在香港举行中期业绩媒体发布会。瑞声科技管理层表示，从公司战略来讲，虽然整体手机市场体量增速放缓，但以它为价值导向的趋势逐渐开始展现出来。

因此，瑞声科技管理层认为，对公司来说，关键是要抓住这样的机会去实现自身技术在声学、光学、马达等各层次上的引领，从而提升公司的收入和贡献。

看好金属件在安卓市场的需求前景

受需求饱和、技术瓶颈等因素影响，人们换手机的周期越来越长。今年上半年，安卓市场需求恢复仍面临一定压力，下游手机厂商持续去库存。

市场需求疲软之下，瑞声科技的声学业务、光学业务收入纷纷下滑。不过，公司的电磁传动及精密结构件业务不降反增，上半年收入超过声学业务为四大主要业务最高，达36.2亿元，同比增长23.4%。

公司财报显示，同时得益于智能手机金属中框业务以及笔电业务的快速发展，电磁传动业务稳中有升。同时，精密结构件业务收入同比增长收入超40%。

在业绩发布会上，瑞声科技管理层表示，尤其今年上半年，精密结构件的整个增长比较好。

“一方面，是大客户的整体市场准备工作做得还不错。另一方面，我们也看到整个手机市场都在做更多有关金属的项目，包括我们最近在看一些客户的选型，未来可能中端机（2500-3500元价格左右）都会开始使用金属壳子。”瑞声科技管理层称。

在此背景下，公司较为看好金属件在安卓市场的发展趋势。据瑞声科技管理层观察，这不仅是深圳客户的需求，更是整个行业的趋势。

“实际的手握质感还是很重要的，目前整个行业都在往中高品质上进行体验升级，不管是扬声器还是马达，所以我们认为金属件的需求会在整个安卓市场慢慢起来。”

实际上，瑞声科技去年的电磁传动及精密结构件业务就已增长较多，2022年业务同比上升27.5%，是带动公司去年业务收入增长的主要原因之一。

对于接下来的收入预期，瑞声科技管理层表示，对于整个精密结构件板块，手机方面的业务主要还是跟着大客户和安卓手机市场发展能力来走。从上半年到现在，该业务的产能利用率已经达到满负荷。

“这是一个比较好的信号，可能这个增长趋势到明年还会延续。”瑞声科技管理层称。

将车载业务对标消费电子业务发展体量

今年8月，瑞声科技宣布拟收购总部位于比利时的普瑞姆扬声器系统（PSS），该公司为多元化的全球汽车原设备制造商的一级供应商，并为高端消费音响品牌供应扬声器以及模组。

瑞声科技CFO郭丹向媒体表示，之所以收购PSS，主要是为了更快更好拓展车载业务。

记者了解到，受主要业务声学业务持续下滑影响，公司近年一直积极发展第二增长曲线，并于2021年开始进军车载领域。

在车载市场，瑞声科技已经与传统造车厂以及新能源汽车品牌合作，共同开发应用于客户未来车型的产品，近期，公司已经锁定数个车载声学产品项目，在2022年已经开始量产。

不过，车载业务方面，声学发展最快但不局限于声学，目前公司已经有6-10亿的定点项目和规模。

不过，郭丹直言，车载领域的壁垒比较深，整个行业周期和智能手机有所不同。相较而言，智能手机一年甚至半年就会迭代，而汽车尤其是欧美的产品周期可能是3到5年，一些新势力汽车品牌可能会1年半到2年，但总体而言是一个较长的时期。

“从中长期来看，收购PSS的收益不仅仅在于扬声器，还可以结合瑞声科技自身优势，与其他组件和服务（包括音频的功放和调音）进行垂直整合，从而提升整体价值量，与其他业务配合可以释放出极大的协同效应。”郭丹表示。

据介绍，此次收购根据双方的交易架构，瑞声科技会先收购控股股权，剩下的股权交割预计2025年结束，未来的收购价格也跟PSS的业绩挂钩。

“这样的交易模式可以很好地降低收购之后在整合过渡期间的一些风险，也能够让双方管理团队有非常一致的目标。”郭丹称。

对于未来车载业务的发展，瑞声科技管理层充满信心，希望将车载业务做到跟消费电子业务相当的收入和市场地位。

（文章来源：21世纪经济报道）

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