中国电信正式登陆A股 预计其募资总额可达541.59亿元

• 2021-08-10 09:58:46 来源：城市金融报

8月9日，中国电信正式登陆A股。

日前，中国电信正式网下网上申购，发行价格为4.53元/股，若超额配售选择权全额行使，预计其募资总额可达541.59亿元。根据招股书披露，中国电信此次回归A股募集资金将投向5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目以及科技创新研发项目。

7月23日，中国联通发布公告，宣称将在2021年10月18日终止全部美国存托证券计划。就在前一天，中国证监会已经通过中国电信在上交所主板上市的申请。此前，中国移动也披露招股书，申请上交所上市。这意味着，2019年被美国强制退市后，中国电信、中国移动以及中国联通三大运营商会师A股渐行渐近。三大运营商退美回A之后，很有可能再度带起5G概念股热潮，新的一轮资本竞争即将开始。

那么，作为A股史上第五大IPO，为何退美回A?运营商何以逐鹿资本市场?

11年后新巨无霸来了

A股历史上，只有农业银行、中国石油、中国神华、建设银行的规模超过中国电信，排名历史第五。上一个规模和它差不多略低点的，是去年的中芯国际，但是中芯国际在科创板。巨无霸之王农业银行在2010年7月上市，距离现在已经过去了11年了。

据中国电信此前披露的一季报数据显示，业绩方面，2021年第一季度中国电信实现营收1063.2亿元，同比增长12.7%;净利润64.41亿元，同比增长10.63%。并预计2021年上半年实现营收约为2136.06亿元至2184.17亿元，同比增长约为11%至13.5%;净利润约为175.76亿元至178.55亿元，同比增长约为26%至28%。截至今年一季度，5G套餐用户达到约1.11亿户，渗透率达到31.2%，继续保持行业第一。

值得一提的是，中国电信的网上申购数量上限高达311.8万股，是今年以来网上申购数量上限最高的新股。一般而言，网上申购数量上限比较高的新股，其中签率也比较高，其有望成为今年最容易中签的新股。按照A股历史数据测算，中国电信中签率预计将超过1%，甚至达到2%，有望成为今年甚至近几年来最容易中签的新股。顶格申购中国电信，需配沪市市值3118万元，可申购3118签。如果按照中签率1%计算，预计能中31签。截至目前，今年以来中签率最高的新股是三峡能源，其网上申购数量上限为257.1万股，中签率为1.2831%。

中国电信本次IPO将引入“绿鞋”机制，即授予联席主承销商不超过初始发行股份数量15%的超额配售选择权。若“绿鞋”全额行使，则其发行总股数将扩大至119.56亿股，在A股历史上排在第四位。

若“绿鞋”全额行使，中国电信本次IPO的募资总额预计可达541.59亿元，成为A股史上募资额第五大IPO，也是近十年来A股最大IPO。

为何退美回A

电信研究和IT咨询专家马继华认为，三大运营商在美股的股价被低估。无论是市盈率还是市销率，都跟不上互联网科技公司甚至是一些制造业企业，所以三大运营商自身也有回归A股的需求。

另外，中国电信、中国联通以及中国移动属于中国三大运营商企业。回归A股上市，一方面来自于美股市场的政策监管收紧压力，中概股私有化退市或者遭到摘牌的风险骤增，以中国电信为代表的巨头企业回归A股市场上市，也是一种发展趋势;另一方面来自于企业自身的募资需求，在A股市场比较注重融资功能的环境下，拟上市的企业实现成功发行上市的概率非常高，近年来越来越多的企业看到了A股市场的融资优势以及流动性优势，并纷纷采取回归A股上市的措施。

财经评论员郭施亮表示，纵观中国电信的基本面状况，基本上属于非常稳健的经营状态，近年来中国电信的营收增速与净利润增速基本上处于个位数的增长水平，对热衷于炒作预期的A股市场来说，对资金的吸引力并不算高。

从投资的角度出发，中国电信属于典型的长期吃股息、享受分红的股票。但是，希望中国电信这一类巨无霸企业实现持续大幅增长的状态，也是显得并不现实。从总体上分析，投资中国电信更需要关注的是股息率的水平，净资产收益率与净利润增速等数据却容易被市场所弱化。

运营商何以逐鹿资本市场

根据招股书披露，中国电信此次回归A股募集资金将投向5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目以及科技创新研发项目。中国电信方面相关负责人表示，中国电信将积极拥抱数字化转型机遇，以创新、融合、安全构建差异化综合智能信息服务优势。

随着中国通信市场竞争进一步加剧，如何寻找新的业务增长点，是三大运营商亟待解决的问题。据悉，运营商的主要业务包括四类，分别为个人、家庭、政企和新兴。电信研究和IT咨询专家马继华表示，对于运营商来说，未来最大的机会集中在5G等新兴业务市场。随着中国运营商回归A股，再加上国内数字化转型的推进，运营商通过资本市场进行融资，可以有足够的资金去开拓新兴业务，运营商行业的价值也会得到市场重估。

日前，在中国电信举办的业绩说明会上，中国电信董事长柯瑞文公开表示，当前是公司发展难得的战略机遇期。此次A股募集的资金将主要用于科技创新及研发、2B的产业互联网、增强新型基础设施的能力，特别是云和云网融合以及5G发展。这都是当前中国电信必须高度关注、影响公司未来发展的大问题，也是公司战略的重点内容。

谈到对于未来三年的展望，中国电信在招股说明书中称，公司的科技创新能力和人才创新活力明显增强，产业数字化拓展能力显著提升，业务结构进一步优化，产业数字化收入占比逐年提升。战略新兴产业细分领域的布局进一步强化，发展模式与增长方式得到有效转变，公司经营收入稳定增长，收入利润率稳步提升，企业价值得到新提升。

在中国引领全球5G建设的新时代，三大电信巨头如今也面临全新的竞争环境。回A上市、获资本加持的三大运营商能否领军中国电信行业继续向全球顶级水平发起冲击，将会成为投资者下个阶段关注的重点。

标签： 中国电信 全额行使 募资总额 科技创新

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